安信稳健增值混合c（代表作连续28季正收益今年以来回血NO1的固收明星经理）

现在很多的访谈都喜欢提炼基金经理的金句，然而金句看多了也审美疲劳，直到这句：“跟客户交流的最佳的方式是你的净值曲线和历史上的操作方式”出现在我眼前，直戳我的心窝子！

这句话是哪位基金经理说的呢？

安信基金张翼飞，“固收+”明星基金经理！

今年这个市场“股债双杀”，去年大火的“固收+”产品今年有不少翻车的，不仅没有“+”，连保本都费劲，甚至有的产品年内收益都-10%以上。

但是张翼飞在管产品今年以来业绩表现悉数取得正收益，是市场上业绩最为突出的“固收+”基金经理。看看今年以来快速回血、业绩靠前的“固收+”基金，张翼飞管的产品竟包揽前3！其管理的安信民稳增长A（008809）排名第一！今年上半年“固收+”基金业绩前10名里有5只产品为张翼飞掌舵，占据半壁江山！

除了上表5只偏债混合基金，张翼飞在管产品还有一只"旗舰固收+”产品——安信稳健增值A/C(001316/001338），在今年以来市场“股债双杀”的情况逆势取得正收益。2015年5月成立以来，7年的时间里，经历过2015年下半年的股市大跌、2016年的熔断、2018年股灾、2020年疫情以及多次股债剧烈波动的市场，但最大回撤仅-3.37%,年化收益超过7%，是市场唯一连续28个季度取得正收益的“固收+”基金保持者，而且也是市场唯一在2016-2021年连续6年年收益超5%的“固收+”基金！

数据来源：韭圈儿，2022-7-1

时势造英雄，今年这个市场下，还能季季正收益金身不破的，实属难得！

除了业绩，张翼飞给人最深刻的印象就是：实在。可能大家已经看到不少人这么评价他，看他的访谈，实在“扑面而来”，观点清清楚楚，不说漂亮话。张翼飞这气质属实独特。

每当有人夸赞到这个彪悍的业绩时，张翼飞都会非常谦虚地解释一遍：“连续28个季度正收益是历史结果，不是管理目标；当中既有我们的工作，也有偶然的因素。”

这独特的气质或许跟张翼飞独特的成长路径有关系。张翼飞并不是科班出身的基金经理，会计出身的他，最早在实业公司担任财务总监，随着时间的沉淀，愈发规范有条理的财务管理工作开始变得轻松，但也意味着挑战越来越少。张翼飞主动从财务工作向投资管理工作转型的初衷：做更有意思的事。在金融业最早是研究股票的，2012年进入安信基金，机缘巧合之下转向做固收，这种多元的背景让他同时具备权益与固收方面的投资能力。2015年张翼飞开始管理“固收+”基金，并逐渐在这个领域做出了很不错的成绩，现在是安信基金混合资产投资部总经理，截至今年一季度末最新季报数据统计，他的管理规模已经超过560亿。

“在不停变化的市场中，探索背后的运行机制，无止境的学习，是一件有意思的事。资产管理这个职业最吸引我的地方在于：我们的努力，有机会让更多的人过的更好。”已有10多年金融从业经历的张翼飞，不忘初心，在不停变化的市场，无止境地学习。也正因为如此，他的业绩曲线才那么迷人。

张翼飞还有一个特质，那就是懂客户。

“跟客户交流的最佳的方式是你的净值曲线和历史上的操作方式”这种认知就是很到位的。在大多数基金经理揪着自己的投资理念、方法论不放，侃侃而谈的时候，张翼飞想的则是靠净值曲线和历史操作来做交流。讲得再好，不如净值曲线和历史操作实实在在，可回溯可验证业绩到底怎么样，到底怎么做出来的。

而懂客户的另一层，就是对于客户风险收益偏好的理解，他希望自己的做法符合客观规律，既然是帮别人管钱，要按照别人的钱的属性来做产品定位，基金经理不是只做投资，也不只是追求收益，他更希望能够让客户有不错的持有体验，什么时候来和什么时候走，影响都不会太大。

所以，张翼飞的投资是建立非常明确的目标，也就是产品定位之下，要在控制好波动和回撤的前提下，再来追求收益。

于“固收+”产品的投资而言，大致有3类资产：债券、可转债、股票。回溯历史操作可以看得出来：

在债券投资上，张翼飞对于风险和流动性的要求都较为严苛，风险要尽可能低，流动性要尽可能好。收益可能不是最重要的，流动性和安全性一定得到位，所以发现他的产品历史债券持仓，以中短久期利率债以及高等级信用债为主，不做信用下沉。

可转债投资，是“固收+”产品可能出彩的亮点，张翼飞的处理是较为灵活的，会和其他资产比较风险收益情况，如果可转债有较为突出的优势，仓位会比较高，如果在比较中可转债不占优势，那么仓位也可能降低到一个很低的水平。在具体的券种选择上，还会分为偏债性和偏股性、均衡性转债进行比较，选择更具吸引力的标的。

股票投资，很多人看到今年的好业绩，可能误以为张翼飞是自上而下投资的，实际上却是自下而上的，张翼飞长期跟踪一批龙头股，他把股票看成一种生息资产，投资股票是去找一个好价格的好生意，希望它能一直给投资者创造价值。在操作上，也是比较灵活，对于估值、基本面都有跟踪，会不停地审视手中持有的公司，不停地去看新的公司，希望发现自己的错误，找到更好的品种。有分析说张翼飞不参与赛道股投资，所以净值表现很平稳。其实张翼飞并非不参与赛道股，而是他往往总在泡沫出现之前就已经跑掉了。“我并不知道会躲过大跌，我只是原则上不参与泡沫。”买得便宜在张翼飞的框架中尤为重要。

实在的人不含糊，张翼飞的投资是很清晰的。这种清晰直接明确在产品合约上，这其实是并不多见的。张翼飞对于不同产品的定位是很明确的，也很坚持。在张翼飞管理的各个产品当中，他一直遵守一个原则：每一只基金都会按照特定的产品定位（主要是风险特征）一直做下去，如果这个产品没有市场，那么就让它自然消亡。这样确保产品投资策略/风格不漂移。

现在张翼飞管理的产品数量不少，但是每一只产品都有着明确的定位，产品的权益中枢、投资范围都是很明确的，不同的产品持仓差异并不大，主要是产品定位和投资范围约束下的区别。这样按规矩办事，能够更符合投资者的预期。

作为产品线的二级债基补充，张翼飞年度新发——安信恒鑫增强债券A/C（015978/015979），策略权益中枢在15%左右，跟此前发行的安信稳健增利混合基金相近，区别在于这是债券型基金，值得一提的是：这只基金在合同里就将可转债含在权益资产里进行约束，仓位上限20%。

这个新产品的产品定位指向是“理财替代”，相较于他的代表作安信稳健增值A/C（001316/001338）权益策略中枢要更高一些，产品的弹性可能会更大一些。

同为权益策略中枢15%左右的安信稳健增利A/C(009100/009101)，2020年4月1日成立至2022年6月底，任意一天买入该基金并持有半年、一年的历史正收益天数比例都是100%，收益水平也不错，当然这个历史业绩仅供参考，毕竟时间也不是特别长。

数据来源：wind，2022-6-30

今年下半年，预计仍将是个持续震荡的市场，安信恒鑫增强债券基金采用“固收+”策略，以高等级债券打底，转债为辅，精选低估优质股票增强，预期风险收益较纯债基金高，较股票基金小，适合追求稳健理财的朋友。

错过了今年上半年NO.1的“固收+”，可别再错过张翼飞重磅新发：安信恒鑫增强A/C（015978/015979）7月5日下午3点结束募集！

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，建议投资者在进行投资前通过基金公司官网或第三方销售平台《基金合同》，了解风险收益特征，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。