股票操作手回忆录（股票作手回忆录）

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大家刚开始接触股票的那会应该都从技术分析开始学起的，今天我们就来聊聊操盘手的祖师爷的自传回忆录。这是由巴菲特、索罗斯、彼得林奇等人推荐的投资圣经，巴菲特甚至说你读了多少本书，都未必能在投资市场取得成功，但如果这本书都没读过，那么基本上就不可能成功。可见这本书的重要，这甚至被称为是100年来最经典的股市必读书，讲述的是大投机家、操盘手利弗莫尔传奇的一生，在华尔街经典中价值派的出名基金经理有很多很多，但技术分析基本面分析的操盘手能成为大师的就凤毛麟角了。利弗莫尔从5美元起家，40岁做到了1亿美元，甚至被成为了是百年美股第一人。这本书是他本人晚年写下的，应该是那个时代投机圈的一个缩影同时也是那代人疯狂投机起起伏伏的写照，在本书中他几乎毫不保留地描述了自已的红灯绿酒纸醉金迷的生活也写到了几次跌到身无分文的窘境，后世有也学者认为这种在股市中大起大落令他的精神也最终奔溃。书中以利文斯顿的化名而且是以第一人称写的。他小学毕业就去了证券公司（美国有两百年多年的历史了，中国才三十年在金融领域确实相差很大）做杂工，他负责更新交易大厅里的报价板。那会他才14岁他就对数字有很好的感知度。他开始预测活跃股票涨跌情况，然后对照几天后的结果进行比对。他也喜欢研究股票的波形，把很多种图形记在脑子里筛选相似很高的，有些股票真的能够根据他的经验，走出一样的走势。为啥会这么神奇可能性呢？这就如同各种泡沫一样只是每个年代出的产品和程度不同但只要是过度投机就会产生这样的结果，天下乌鸦一般黑呀。

在15岁的时候主人公在股市上就赚了很多钱。但那会他做的主要就是作市商也就是说只是赌涨和跌，如果你赢了，他把钱赔给你，如果他赢了，你的钱就归他了。所以有时候大趋势看对了，但股价在某一特定时间呢朝相反的方向波动那么一下，结果一下就被踢出局了。没几年的时间，利文斯顿20岁就赚到了1万美金，从15岁的不到一千到1万，他只用了5年的时间。由于主人公总是在这里赚钱，于是投机行们送了他一个外号叫做少年杀手，然后纷纷封杀他，把它列入了黑名单。后来他决定去纽约也就是做真正的股票而不是在作市商那里赌方向。但是他那套方法在纽约根本就不灵了，因为游戏规则改变了所以利文斯顿在纽约输了个精光。那时候他也只有22岁还很年轻。

所以他还有资本，于是他想到一个主意，去找证券公司借钱也就是我们现在的所说的融资！接着他想回到投机商行老地方，用最熟悉的方式薅羊毛。果然还是熟悉的配方，还是熟悉的味道，他在圣路易斯的一家投机商行2天就赚了2800美元，但是到了第三天，他就被带到了投机商行老板的办公室利文斯顿的身份被拆穿了。老板恶狠狠地说，我从有300个蠢货身上有了2周的时间而你2天就都给切走了。我不跟你计较赶紧滚蛋吧。后来他认识了一个老赌徒，然后利文斯顿通过电话遥控他到投机商行那边赚钱。但是后来大家都熟知了这套方法，再加上那段时间是牛市所以大家只要赌上涨就行了，因此投商行被迫只能赌下跌，在牛市的行情基本上投商行都亏损倒闭了，所以利文斯顿熟悉的环境就变天了。他在回忆录也说，如果不是这样的变化。他可能还会想尽一切办法去投机商行捞钱，而永远学不会真正的股票交易。

他因此不得重回纽约，重新开始学习如何在证券公司交易股票，他来到哈丁兄弟公司，本能的还是搞投机行的那一套，他通常不会接受别人的建议，唯一能教育他的的事情就是赔钱，唯一能鼓励他的事情就是赚钱。当时的利文斯顿，继续他的频繁操作，在84点买入，在85点卖出，他以为这样做就能赚钱了，但最后一盘算，一天交易下来竟然亏损了1100美元。他想不通，这要在投机商行他应该是大赚的才对，为毛在正规的证券公司，却几乎输掉了裤子。到了1901年美国经济大繁荣在这样大的趋势上傻子都赚钱了，每个人都成为了赢家。但一段时间后振荡市就来了，结果利文斯顿又一次输了个精光，他又决定离开纽约回到了老家又准备重操旧业，但这时候投机商行学聪明了，对于这种赌股价的游戏设置了上限，也就是说他只能赚点饭钱，做很大一笔赚上千块的日子一去不复返了。这时候有人推荐他去一家券商做这个地方不收佣金是个假券商。看起来跟券商差不多，但其实就是投机行的变种，他们每天发各种信息给客户，推荐他们的股票，然后也会象征性的去买一点真的股票放在那以备不时之需，但其实大量的顾客的钱，是没有下单的。而当市场出现大幅波动的时候，他们就会告诉客户你被踢出局了然后吞掉客户的钱，当然这种手法在当代是不可能出现的了只是那个年代制度还不健全。说白了这就是旁氏骗局券商往往会给客户一些甜头，然后当你相信他了，把你的账户委托给他的时候他再下手类似现在的杀猪盘。当然他们也有怕的事，最怕的就是同行倒闭，因为客户一害怕就往回抽资金，那么他们也就会倒闭所以往往只要一倒闭就是一串。利文斯顿了解到其实钱不是真的报盘，而是进入了资金池，就是类似于之前投机商行所以他心里乐开了花，没过多久，他自觉地手上有点钱了，决定第三次回到纽约。后来他在写本书的时候才总结自己当时太过痴迷于数字和曲线的变化，这会让他的关注面变得很窄，越是这样就会信心爆棚，然后你就死的越快。他说有个人精于数学计算然后通过各种统计和图表不断在市场赚钱，但世界大战突然爆发让他一下子赔了好几百万，所以这种技术分析，无法评估的是环境改变当时他还是一门心思要靠图表技术分析击败市场。

后有证券交易大厅的一个老头的出现，让利文斯顿开始上道了，书中这个老头叫做帕特里奇，他也听别人买股票，但在别人让他卖出，以求得回撤后再买入，赚个价差的时候，老头总是语重心长的说，算了我不卖，现在可是牛市啊。当时主人公利文斯顿一脸懵逼，感觉这个老头开挂了看起来很牛逼的样子，但不知道自信来源于何处。老头只嘀咕了一句话，如果卖了我就失去了仓位，这些经验是自己交了一辈子学费赚到的。晚年的作者当然知道，老头的智慧都可以撒花了，因为所谓的卖出回撤再买入，不过是一种诱惑，说白了就是贪婪。等你摸爬滚打了一辈子之后，才会发现，读盘能力从没为他赚到过大钱，而真正让他赚钱的只有四个字“坚持不动”。作者说这一辈子，见到过无数能看对方向的人，但坚持不动的却没有几个。所以天天判断市场的股神很多，但真赚到钱，赚到大钱的根本就没几个。

最终他悟道了，他知道了股市的秘密，那就是牛市才能赚钱，而熊市再努力也是徒劳的。所以他的注意力不再是某只股票，而是更多的关注这到底是牛市还是熊市，牛市还能走多远。跟着牛市买涨，跟着熊市买跌，就这么简单。

之后他在美国和欧洲选择合适的标地有的做多有的做空，那是他的高光时刻赚得盆满钵满。此后利文斯顿开始把目光又投向了期货市场，因为他觉得股票和期货没什么不同，都是投机市场，都要有价格传递信息。期货更简单，只需要研究商品的供给和需求两端就够了。1907年，利文斯顿在股票的恐慌中赚了很多钱此时他也同时在做空期货，不过有一个操盘手叫做斯瑞顿，他准备抬高市场价格，血洗空头。这让利文斯顿在玉米市场上损失不少。但他还不能回补，因为只要一回补价格就起来了，这时候那个操盘手斯瑞顿正好把货倒给他。这时候他想到一个好办法，用中国人的战略叫做声东击西围魏救赵。他去做空燕麦，燕麦一跌，市场会本能的想到，马上就该有人做空玉米，于是他就可以趁机回补玉米仓位这样他就能平掉空仓了。所以投资市场上并不是赌大小而是一个斗智斗勇的地方，如果你什么都不懂就想进入资本市场轻松地赚上一把我建议您趁早离开。

后来利文斯顿敬仰的一个操盘手托马斯破产了但他主动找利文斯顿合作要把自己的消息渠道介绍给利文斯顿然后由利文斯顿来操作。但是这个操盘手就是一个猪队友，最终又让利文斯顿身无分文了，所以聪明热情的朋友们是大家做正确交易的天敌。从那以后他彻底把托马斯赶出了他的生活，此后他大病了一场，又耗费掉了20万美金，几乎花掉了他剩下的全部家当，此时的利文斯顿，人生大起大落，他自打在托马斯身上犯了错之后，就开始盲目交易希望能把钱赚回来，但不断交易不断赔钱。心态慌了节奏错了结果自然也就全都错了利文斯顿甚至债台高筑。这时候他才思考，尽管对于投机游戏比较了解，但还是忽略了人性的弱点，于是他决定离开纽约，离开这个是非之地。

但没多久就被一封电报又重新叫回了纽约，找他的是著名证券公司的老总，希望与他合作，让利文斯顿在他们公司交易股票，而且没钱没关系，可以给他无偿提供输光了也无所谓，还可以继续给他这让利文斯顿有点蒙圈了。后来才知道这家证券公司的老板，正是切萨皮克公司董事长的小舅子，正在帮自己的姐姐清算切萨皮克大西洋公司的遗产，他要在完成继承之前挺住市场否则将损失巨大，所以利文斯顿其实知道这家公司不行一直想做空但都被老板要求做多。他觉得自已被利用了，利用了他的名气稳住了股价，后他没有选择大吵大闹而是平静得离开了。

后来市场整整4年都是横盘震荡，没什么机会他做的交易全都亏损。最后一共欠下了100多万的债务。所以再牛的投资人如是老天爷不让你赚钱你也是无能为力的。世界大战快来了市场上没人愿意借钱给他只有那家曾经骗过他的证券公司，愿意给他500股的机会。他看好伯利恒钢材，几乎全世界都知道打仗需要消耗钢铁，于是他决定等到合适的机会出手第二年牛市来了利文斯顿全力做多。而美国也大发一笔财，全世界的财富都在流入美国。但见过熊市的利文斯顿始终保持冷静，他知道树不会涨到天上去，繁荣迟早有一天会结束，所以他时刻关注股票的变化，一旦某只股票不涨了，他就抛出甚至做空，最后他一共放空了6万股，12只股票，这些都是曾经股民们的最爱。随后的几天，他观察报价器的变化，直到他发现，放空的利润越来越大，这说明熊市要来了。果然很快就发生了重大的消息，威尔逊总统发布消息，让欧洲迅速恢复和平，不打仗了！这对于华尔街来说意味着没法继续发战争财了，所以是个利空，于是股市暴跌。这一次牛熊转换，利文斯顿有如神助，在暴跌中他完成平仓兑现了利润。这时候他一共赚了300万。他总结不必死守牛市和熊市不放，妄图卖在最高价是蠢人干的事情，如果没有什么空间了，就应该果断抛出而在转向。

现在主人公反思了之前很长时间亏损的原因主要就是债务缠身干扰了他的思考以及他的日常生活。因此他决定划给了妻子和儿子一部分钱这样可以要保障自己的生活不受交易影响。为此他还下了决心这笔钱就是维持生活的，他和妻子两个人必须同时赞成这笔钱才能用到他处只要有一方不同意这钱就不能动。因为他看到过太多人最后取出了生活保障金，最后又全都赔进去的先例。

这本书还描绘了很多他的经典案例我就不一一描述了，这本书就基本结束了，我想大家都挺好奇利弗莫尔最终结局的，我也百度了一下如下：1929年，杰西·利弗莫尔在事业巅峰的时期，成立了千万美金的杰西·利弗莫尔家族信托基金，这保证了他日常生活不会因为事业的破产而受到影响，之后杰西·利弗莫尔家族基金设立了利弗莫尔证券，家族信托基金的成立，对于当时手握1亿多美金的杰西·利弗莫尔来说是很有预见性的动作，当时杰西·利弗莫尔在1929年一战成名后，一些钱给了妻子，另一些钱则成立了家族信托基金，如今，流着杰西·利弗莫尔家族基金血液的利弗莫尔证券是作为天才级交易大师杰西·利弗莫尔留给这个世界上崇拜他的粉丝们唯一的礼物了。

1932年，利弗莫尔第二次离婚。1935年，利弗莫尔的妻子开枪打伤了他的儿子，但伤不致命，同年利弗莫尔被他的俄罗斯情妇起诉，这些事情使得他罹患心理疾病。1934年成立的美国证券交易委员会推出了一些新规定，这些规定影响了他的交易。1934年，在不明原因下他用光了全部的运气，第三次申请了破产，他当时列明的资产价值84,000美元，而负债为250万美元。1934年3月7日，利弗莫尔被芝加哥贸易委员会（Chicago Board of Tradeon）停职。

（百度编者注：在编写这段文字时，笔者查过很多资料，都是说在没有确切原因，或者不知道具体发生了什么事情的情况下，从1930年开始利弗莫尔的财富急剧减少，原因可能多方面的：其一，利弗莫尔当时罹患心理疾病使他的精神状态不佳，这可能影响了他做交易时的决策；其二，美国政府的金融管理机构（如证券交易委员会）推出的一些政策新规，使得市场交易更加规范化，投机倒把和暗箱操作更加困难；其三，即使在市场更加规范、信息更加透明的今天，期货交易的风险也是相当大的，而在利弗莫尔的年代，期货交易几乎与赌博无异，因此他输到倾家荡产也没什么奇怪的了）。

其实我个人总结就是到目前为止能长时间比如三十年以上还能在投资市场上叱咤风云的只有价值投资家比如巴菲特、芒格，而那种靠图表等技术分析派几乎是没看到过。